| 加入桌面 | 手机版 | 无图版 | 关注微博
贵宾专享
决策系统
网站指导
网站指导
K线走势
K线走势
在线工具
在线工具
 
当前位置: 首页 » 资讯 » 胶评专区 » 机构专栏 » 华安期货 » 正文

2012橡胶年报:供应相对宽松 天胶难走出弱势格局

放大字体  缩小字体
分享到:
   发布日期:2012-03-07
核心提示:要点提示:1.后危机时代的国内外经济、金融都处在不稳定过程中,货币量化宽松政策、欧美的债务危机和贸易保护主义、通货膨胀...

要点提示:

1.“后危机时代”的国内外经济、金融都处在不稳定过程中,货币量化宽松政策、欧美的债务危机和贸易保护主义、通货膨胀和宏观调控、产量和需求等诸多矛盾相互纠结,使沪胶在创下43293元/吨的天价之后---市场从通胀预期转化为衰退预期。投机泡沫抹去后,过山车之旅终结,天胶硬着陆。

2.全球央行采取的是折衷的“机会主义”政策,将利率保持在低位,同时根据市场的反映,市场衰退一步,就放松一次货币——没有明确的方针。欧债危机前景依旧堪忧,美国经济低速增长态势还将延续。国内“稳”字当头,刚性需求保证“软着陆”。

3.IRCo的预测,2012年天胶生产增加7.8%,但是需求仅仅增加5.51%,使得结转库存进一步加大;若政府有鼓励翻新的政策,产量增速将相应下降。整体看全球2012年供应趋势性增加,而同期需求量维持低迷,加之宏观面不确定性的不利因素叠加,2012年或将出现供应阶段性相对过剩的局面。

4.目前国内接近千人100辆车的水准,且随着扩大内需的开展,改善性刚性需求(尤其是农村)还是很大的。因此,低普及水平有助延缓增速回落。低速增长或成为未来中国汽车市场的一个基本状态,预计2012年整体增长率在2—2.7%附近(2010年增长率为32.4%,2011年预期为3%左右)。

5.后期随着新生代车主逐渐占主流,以及轮胎厂的推广,替换市场前景不可限量,2011年上半年替换轮胎市场增速在20—25%,且增速有进一步增大的趋势。在汽车消费增速放缓的背景下,后期或将成为天胶消费的中流砥柱。

6.天胶社会库存高企,去库存难度较大,需要很长一段时间。从整个天胶产业链利益分配看,胶农的利润最高,中间贸易商时好时坏,最下游的轮胎生产商则是利润率很低,因此从产业链利润分配看要求天胶价值回归。

总结展望与投资策略:

展望2012年,外部环境的不确定性,为沪胶带来高度风险,商品价格难大幅反弹。从橡胶本身来看:供给略宽松平衡,沪胶上涨受到抑制;经过2011年的整理之后,行业投机泡沫受到大幅挤压,中间贸易商环节经历了一轮洗牌,未来可预见的下游轮胎厂洗盘也即将展开(中国轮胎过剩是不争事实);同时胶农利润丰厚,产业链利益分配存在严重不均衡,客观上要求天胶价值回归。

大思路在2万附近可以逐步买入,32000以上逐步沽空。震荡套利机会较多,跨月期现800点以上可以做回归套利。产胶企业在32000以上可以卖出套保,如此时基差800点以上更佳;用胶企业在22000以下可以买入套保,如此时基差-800以下更佳。

查看更多:   2012橡胶年报.pdf


特别提示:本信息仅供您参考。如需转载,请注明来源:中国橡胶信息贸易网
 
 
[ 资讯搜索 ]  [ ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 关闭窗口 ]

 

 
推荐图文
推荐资讯
点击排行
 
 

站内短信(0)     站内对话(0)