受中美经济数据低于预期、美联储持续缩减购债规模、新兴经济体市场动荡等多重因素影响，今天国内工业品整体呈现偏弱姿态。其中沪胶1405合约上冲乏力，期价最高涨至15790元/吨一线便震荡趋弱，临近午盘时胶价进一步走低并在午后再创近四年低点15285元/吨。尽管随后多头有所抵抗，但整体反弹空间比较有限，截至收盘时沪胶1405合约还是收低0.42%或65元/吨，全体成交量达364196手，较节前大幅萎缩；持仓量大幅增加10190手，至217108手。
春节长假期间，外盘日胶期货大幅回落，尽管日本首屈一指的汽车企业——丰田公司上调2013财年营业利润预期至2.4万亿日元，时隔5年再创历史新高，但利多影响却无法改变日经指数和日胶期货因日元走强而引发的跌势。可以看到，本轮日元走强的驱动力主要来自内因。在上月22日为期两天的议息例会结束后，日本央行委员们一致同意维持原有的货币政策基调不变，且给出了当前无需采取进一步行动的预示。同时，日本央行维持对通胀水平和经济形势的乐观展望不变，强调经济正处于温和复苏态势，观察4月份上调消费税之后对经济的影响。这在很大程度上消除了市场对于该行短期内将加码宽松规模的预期。在本次例会后，包括汇丰、瑞穗证券、大和证券等在内的机构普遍预计，短时间内日央行进一步放宽货币政策的可能性大幅降低。基于以上判断，国际投机资金纷纷在汇率市场中解除对日元的净空头寸。据CFTC数据显示，截至最近一周，日元净空减少24%。
由于每年3月是日元表现最强的月份，在美联储削减QE预期弱化的背景下，未来美元兑日元汇率可能陷入中期回调。缺乏货币贬值优势的日胶期货很可能会失去偏多的金融属性支撑，货币溢价面临回吐风险。
从技术面上看，尽管今天沪胶期价迎来意外反弹行情，但整体上行空间非常有限，走出带上影线的小阳线。由于胶价今天再创新低，市场偏弱姿态依然延续，预计未来下行节奏还会持续一段时间。在宏观环境系统性风险燃起以及供需面失衡态势延续状态下，未来胶价还将维持偏弱格局。从持仓上看，1405合约主力资金增空力度显著强于增多，净空头寸较节前大幅增加至10080手。沪胶1405合约维持跌势弱势运行，短期考验15000-15500元/吨区间支撑。（宝城期货 陈栋）
