现货面：
1、山东地区：13年全乳报12200-12300元/吨，民营标二报价11500元左右，烟片报13400-13600元/吨，期货震荡，贸易商报价较少，观望为主，实单详谈。
2、泰国政府继续加大收储力度，想把价格推升至80泰铢（2.45美元）高度。从市场表现看，23号胶片58.3泰铢，烟片62.9泰铢，但胶水38泰铢差距仍旧很大。并且在内外倒挂的情况下，叠加国内轮胎厂需求不振，使得进口并不积极。
3、美金现货市场反应相对平静，市场人士出价跟涨意愿不强，主要原因仍为目前不论是贸易商还是工厂采购积极性都不高，轮胎工厂计划提前停产，年前市场需求遇冷。
4、“双反”落地并不意味着利空出尽，春节前备货行情难以期许。天胶市场还需要相当长的时间去消化其负面影响，其表象或许是轮胎厂的兼并重组。
5、欧版QE登陆，国内降准的预期增强。
6、受原油和丁二烯价格下降影响，合成胶价格继续调整，对国内天胶形成一定利空。
期货分析：
现货的弱势并未阻挡沪胶的快速上冲，失去了1501合约的庇护，1505合约的表现仍旧不俗。外盘日胶、新加坡市场明显弱于沪胶，但国内沪胶的交割标的是全乳胶和烟片，因此多头仍旧希望借助现货稀缺的问题继续护盘，因此后期关注的重点是烟片能够套利交割的合理价差，这个或许是沪胶向上反弹的关键压制点位。短期内受泰国收储的影响，烟片的报价或许会比较强势，也提高了套保入场的门槛。
沪胶1505连续突破12800和13200关键点位上冲，但持仓量并未大幅增加，并且从盘面的变化看，很少的增仓就把价格迅速抬升一个台阶。一般而言，这种没有量能支撑的上涨，最多也就是反弹而已，很难说是大的趋势到来。这一点的判断上，仍旧符合前期的判断，维持大的区间震荡走势。从之前的1501价格趋势上看，12800附近基本是多空双方较为认同的合理价位，并且现货价格也基本维持在该价位附近。
同时，因为1505交割之前是停割期，1509合约国内已经开割3个月，后期或许存在价差扩大的可能性，当然这其中的风险就是经济面转好以及货币政策变得较为宽松，带来的市场整体心态的变化。
操作策略：
区间震荡为主，现货面不支持的反弹最好不要参与为好，尽管目前持仓近18万手，但盘面的表现看，似乎仍显偏轻，暂时观望为主。前期多05空09的趋势套利操作仍可以继续参与，当价差回到250以内止损。
(刘飞）
