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关于复合胶新标准执行或推迟对市场影响的推演

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   发布日期:2015-06-02
核心提示:2015年6月1日儿童节,临近收盘,传出复合胶要重新审议的消息,国家标准委员会午后发出通知,邀请一批相关单位于本周四在国家...

2015年6月1日儿童节,临近收盘,传出复合胶要重新审议的消息,国家标准委员会午后发出通知,邀请一批相关单位于本周四在国家质检总局座谈,重新听取关于复合胶新标准实施日期的意见。随即,引发沪胶收盘前表演高位跳水,一时市场惊愕不已,各路行业人士纷纷来电询问,担忧复合胶政策变化后,会引起胶价再次暴跌,笔者试推演复合胶政策变化后的市场情况:

首先看一组今日与复合胶相关的橡胶价格:

1、老复合胶今日成交价格美元1730,折人民币12700

2、进口泰标今日成交价美元1680,按1500/吨完税后,折人民币14200。(17%税)

3、今日泰国烟片报价美元1950,按1500完税后,约折人民币16000(17%税)

4、今日沪胶主力合约9月合约收盘价格14750.(13%税)

5、今日沪胶近月合约1506 约14500 (此价格多为现货市场价格参照)

推演:

一、如国家坚持已经发布标准,从大战略计议, 7月1日起按此标准执行。于是乎:

1、老复合胶价格将继续上涨,因存量有限,价格直至临近进口标胶+1500完税。但老复合可售库存数量日益趋减,现有库存难以支撑一个月以上。

2、国产全乳胶价格将上涨,并紧盯泰国烟片完税价格,以及紧盯进口标胶+1500完税价。

3、国产标二会热销。

4、周边小国的标胶将会热销,即便完税+1500,也有比泰标完税便宜的优势。

5、新标准复合胶,短时间内根本难以上量,上下游均无法轻易由老标准向新标准过渡。上下游陷入新标准困境。

二、如国家经集思广益,充分考虑到轮胎工业的实际诉求, 宣布7月1日起暂缓按新标准执行,于是乎:

1、海外老复合胶立马重新开动机器,但即便最快一批货发到中国也需7月底了。

2、老复合胶价格跟随进口标胶价格,目前的高溢价结束(之前复合胶一度比标胶高卖50-100美元),但与国产全乳比,有较大价格优势,不会立马下跌,但会缩小与全乳的价差。

3、国产全乳价格的继续上行空间,将会不断受到复合胶一定的牵制。

4、国产标二销售价格将不理想,难以超过复合胶。

5、周边小国标胶没机会加税进入中国,多数再次继续被马来收购加工成复合胶进入中国。

6、老标准复合胶继续沿用,上下游一片叫好,再次恢复之前正常生产,上下游简单易行,供需两旺。

但无论如何,海外6、7月的老复合胶两个月产量被政策人为消失,因担心7月1日政策变化,海外复合胶加工基本在5月中停止,甚至加工复合胶的丁苯胶,也没有继续采购,最迟一批老复合胶的到港都在6月中以前以确保可以通关 ;而7月1号后如果可以重新开工,加工完后再发到中国,最快也需要一个月即7月底。根据测算,两个月海外复合胶的产能最大约有近30万吨(全年最大产能约180万吨)。此30万吨被消失,后续海外即便开满产能也无法补回。

得出简单结论:

1、复合胶开始采用新标准,并不至于由此导致沪胶继续大涨,需紧盯与泰国烟片及与美元标胶缴1500关税后的价差。

2、复合胶不采用新标准,延用老标准,并不由此导致沪胶大跌,因2个月加工能力已人为消失,而目前库存并不多,复合胶与全乳有着较大优势。

无论如何演变,待复合胶政策靴子落地后,复合胶其对整体市场的影响、对大的供需格局的改变并不是最根本的因素,其影响必将弱化并随风而去。

无论复合胶的新标准使用或是延迟,二者均各有利弊,需权衡国内橡胶产区与下游轮胎企业的各方利益和实际情况,从长计议,从大局出发,产业应支持国家相关部委的任何决定!

2015年6月1日

(以上内容仅为微信转载 不代表本站立场)


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