上周沪胶震荡整理，经历前一周的大幅下挫后，沪胶回归基本面。从基本面来看，跌破前期低点，使得市场又重新预期弃割发生的可能性，短期限制了下方空间。而下游消费来看，并没有看到亮点，支撑沪胶上涨的因素暂时看不到，因此沪胶上周在宏观面的影响下做窄幅波动。
国内交易所总库存截止上周末167215吨（+8838），库存连续几周增加；期货仓单量125030吨（+1500），仓单量也是连续几周增加，对期货价格形成持续的压力，尤其是近月合约。青岛保税区的库存截至7月15号为10.70万吨(-0.93)，库存继续减少，这跟今年进口量少，港口美金胶价格坚挺有关，下游工厂维持正常营运需要采购。库存的持续下滑对沪胶价格起到了较强的支撑作用。日本港口的橡胶库存截止6月30日的库存较月初有所减少，价格的低位使得供应有所减少造成库存近半个月的减少态势。
上周国内现货市场价格基本稳定，跟期货价格的变动节奏基本一致。随着市场供应量的增加，现货价格表现出疲弱态势，但上周情况有所好转，主要是市场的恐慌情绪有所缓解。泰国处于割胶旺季，上周原料市场价格出现涨势，一改前期持续下滑的态势，据最新的消息称，泰国出现干旱，。替代品方面：受原油走弱的影响，上周合成胶价格继续下调，使得天胶与顺丁及丁苯的价差上周继续扩大，前期OPEC会议上明确不减产的决议使得原油后期的供应增加成为定数，伊朗的谈判成功后也将使得当地的原油供应增加，后期如果原油价格继续下挫，将继续拖累天胶的价格走势。
下游轮胎开工率方面，截止7月17日，全钢胎企业开工率70.86%（-0.3%），半钢胎企业开工率70.78%（-0.9%），本周开工率有所下滑，继前一周的上涨后，重新延续前三周的下跌态势。据了解，下游轮胎厂出现了一些资金的压力增加的情况。6月12日美国商务部发布了美对华乘用车及轻卡车轮胎反倾销及反补贴终裁结果，认定中国输美轮胎存在倾销及补贴行为。7月15日确定该事件开始征收关税，双反终裁结果的出台，是下游工厂继续承压的一个标志性事件，后期或将是下游轮胎厂对美出口受到影响的新阶段。
综合以上来看，目前橡胶跌至此价位，期货价格升水有所缩小，内外依然是倒挂的格局，加上成本支撑的因素开始增强，短期没有更大的利空冲击的情况下，近月合约继续向下难有空间。但目前正处在割胶旺季，全球后期的供应量是会逐步增加的，使得现货价格易跌难涨。且橡胶下游疲弱的态势依然没有得到缓解，首先是6月的重卡销售继续示弱；其次是上海交易所仓单的持续增加，尤其6月后的增加，说明新胶的流入量也在增加，对1601合约也开始施压；轮胎双反终裁结果的认定后开始征收关税，轮胎厂对美出口受到影响。总而言之，中期偏宽松的格局没有变，但目前宏观因素的缓解以及天气炒作的可能性出现，目前看，泰国的干旱对胶树暂时没什么影响，但如果持续干旱的话，或影响到胶树的产胶，使得橡胶有反弹的可能，但空间依然受限基本面制约，建议稳健的投资者多观望，等待后期逢高抛空的机会。
