受益于前期市场炒作产胶国干旱天气因素，割胶时点延迟，供应预期未能如期回升，加之国内黑色系始终处于上涨节奏带动沪胶表现强势。不过目前多空因素出现转换，泰国大部分地区降雨量开始增多，雨水充沛将带给胶农开割动力，新胶上市将促使天胶供应压力大增，而国内黑色系投机资金经历交易所风险“教育”以后，大部分撤离市场，期价上涨动力衰竭，开始回吐涨幅挤掉“泡沫”。在利空因素影响之下，国内沪胶期货也陷入持续回调的走势中，主力1609合约期价重心不断下移。
国内终端需求改善略显疲态
在稳增长政策继续发力以及供应侧结构性改革措施作用下，国内市场需求持续回升，制造业生产也积极回暖。据显示，继今年一季度，中国经济以开门红收官以后。4月份，作为二季度的开端，制造业和非制造业采购经理指数（PMI）均继续延续企稳态势，不过环比开始显露出疲态。可以看到，4月份中国制造业PMI指数为50.1%，环比虽略微回落0.1个百分点，但走势平稳，且连续两个月处于扩张区间。同时非制造业PMI为53.5%，比上月小幅回落0.3个百分点，仍处于扩张区域。由于季节性因素影响，4月份制造业多项指数都有不同幅度下降，不过整体来看，当前，我国制造业走势平稳，非制造业继续保持增长态势，宏观经济增长继续保持企稳态势。由于未来存在由旺季转入淡季的趋势，季节性因素发力可能导致终端需求改善步伐有所放缓，略显出淡季的疲态特征。预计未来可能作用于终端车市消费以及下游轮胎行业的用胶量上，从而形成对沪胶的拖累效应。
供给阶段性短缺有望缓解
今年全球厄尔尼诺现象要比去年偏严重，主要是产胶国不幸遭遇降雨偏少的旱情影响。而此前沪胶上涨很大程度上得益于开割预期延后，新胶产量不足，供应阶段性短缺带来的利多支撑。据天胶生产国协会统计的数据显示，2016年1-3月份主产国产量整体呈现递减态势，主要受季节性供应淡季到来的影响。一季度主产国总产量合计253.97万吨，其中1月份99.1万吨，占一季度总产量的39%；其中2月份84.37万吨，占一季度总产量的33%；其中3月份70.5万吨，占一季度总产量的28%。
因为橡胶树产出胶水需要大量水分，在缺少雨水补充的情况下，为了不破坏胶树的正常生长，胶农只能把正常开割时点不断延后，以等待合适时机。随着近期泰国方面多地降雨量增加，前期旱情有所缓解，雨水增多给予橡胶树产胶带来希望，预计胶农会比之前6月初才开割的预期提前至5月中旬左右，而目前胶价水平也赋予了胶农有利可图的空间，因此未来新胶会陆续上市并带来沪胶供应端的显著压力。
国内重卡销售增速放缓
在低基数和楼市回暖预期推动下，步入2016年4月以来国内重卡销量继续保持快速增长的势头，共约销售6.7万辆，比去年同期5.87万辆增长14%。这已经是重卡市场连续第三个月快速增长——2月份，重卡市场销量同比增长 26.83%；3月份，重卡市场同比增长10.42%。连续三个月的两位数增速已经让多数投资大感意外。其背后的原因主要有两方面，首先、受国内消费小幅增长的拉动，公路物流业有微弱复苏，进而带动了重卡尤其是牵引车和载货车的需求增长。4月份的重卡行业，同样受到了这个利好因素的拉动。其次，2015年1月1日起柴油车排放标准由国三升级国四，2014年四季度出现重卡提前购买现象，进而导致2015年上半年销量有一定程度的走低。 2016年，该政策扰动因素不复存在，市场进入正常发展通道，月度销量出现同比增长属于可预判范围。基于上述两方面因素考虑，二季度国内重卡市场料将继续维持偏乐观的市场基调运行，不过从增速来讲，4月已然较此前有放缓迹象，后市难有超预期景象出现。
可以看到，前期推动沪胶上涨的两大利多因素：炒作旱情以及黑色系商品集体上扬均在五一长假以后纷纷转弱消散，随着产胶国天气降雨量增多，胶农将逐渐开启割胶模式，新胶上市带来的供应端压力也会陆续凸显，而黑色系商品受到交易所的严厉“风控教育”以后，也将迎来弱势格局，对于上涨“领头羊”的倒下也会令其他商品涨势陷入“恐慌无助”的地步。预计未来在利多因素耗尽以及利空因素悄然到来，沪胶期货料将逐步回吐前期涨幅，主力1609合约也将呈现震荡下跌的态势，预计目标位在10600元/吨一线下方，建议投资者采取逢高加空，急跌减产获利了结的策略。
