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美联储6月按兵不动 下调未来加息次数预期

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   发布日期:2016-06-16
核心提示:北京时间周四,美联储维持利率不变,符合预期。尽管官员利率预测中位值显示今年加息两次,但较3月时有更多官员预计年内加息一...

北京时间周四,美联储维持利率不变,符合预期。尽管官员利率预测中位值显示今年加息两次,但较3月时有更多官员预计年内加息一次。美联储全面下调未来几年加息次数预期。“美联储通讯社”称,美联储虽未排除7月加息,但声明和预测显示数据需快速好转、市场有足够韧性,他们才会7月行动。

北京时间周四凌晨2点,美联储公布了6月FOMC声明。美联储在6月会议上维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变,符合预期。美联储未就7月会议上是否加息给出明确暗示。与以往一致,美联储称预计经济状况改善,可能让美联储以很缓慢的速度加息。

美联储官员的利率预测散点图是市场关注的焦点。从17位官员利率散点图的中位值看,官员们预计联邦基金利率在今年年底前达到0.875%,这意味着他们预测年内加息两次,与3月会议持平。不过,本次会议上有6名官员预计年内加息一次,较3月会议时的1名官员大幅增加。只有两名官员认为今年加息三次或更多。

美联储官员全面下调未来加息次数预期。他们预计2017年底时联邦基金利率达到1.625%,这意味着预计明年加息三次,而3月会议时的预测为加息四次。官员们预计2018年底时联邦基金利率达到2.375%,远低于3月会议时的3%。对于更长期的利率预测,官员们认为联邦基金利率会位于3%水平,3月时为3.25%。

美联储对美国经济近况给予了评价。FOMC声明中称,劳动力市场改善速度有所放缓,不过经济活动重拾增长。美联储预期劳动力市场会反弹。美联储还指出,净出口对经济的拖累在减缓,房地产市场在改进,消费者支出在增加,但企业投资比以前疲软。基于市场的通胀预期在下滑。通胀预期是美联储担忧的因素,耶伦在6月早些时候公开讲话中提到这点。

美联储对未来影响经济前景的风险因素未置评,这与4月会议时一样。美联储称,在密切关注通胀、全球经济、金融市场状况。与之相比,在12月会议上,美联储称影响经济的前景因素是近乎于平衡的,这意味着美联储在那时对经济更有信心。

美联储小幅下调了今年GDP增速预期,从3月时的2.2%降至2%;下调了2017年经济增速预期,达到2%。美联储上调了今年通胀预期,从1.2%增至1.4%。本次会议上各项数据预测显示,美联储官员们认为,美国经济无法承受太高的利率。

值得一提的是,本次会议上,所有委员都投票赞成按兵不动的决议。鹰派堪萨斯联储主席Esther George在3、4月会议投反对票,认为应该加息,但她本次会议上赞成不加息的决议。

今年以来,经济和金融市场发展状况并不配合美联储加息意愿。年初,由于金融市场剧动,全球经济增速放缓,美联储不得不在去年12月加息后,暂停行动。尽管此后经济增长情况好转、金融市场也大幅反弹,但劳动力市场和通胀又出现了不令人满意的状况。

美联储在4月会议上暗示了夏季加息的可能。5月底,耶伦公开讲话中曾表示,预计未来几个月会加息。然而,5月意外令人失望的非农就业数据,外加英国退欧风险增加,让美联储犹豫起来:

美国5月非农数据惨淡,新增非农就业3.8 万人,远低于市场预期的16万。此外,美国4月通胀数据符合预期,没有加速增长迹象。美国4月PCE物价指数环比增0.3%,核心PCE物价指数环比增0.2%,均符合预期。

上日,华尔街见闻网站报道,英国国内退欧派占上风渐成趋势。过去24小时内已有TNS等五项民调结果均显示,支持退出欧盟的受访者占比超过留欧支持者。博彩公司Landbrokes实时追踪的押注指标显示,英国退欧的可能性升至有记录以来最高的43%。

正是由于上述形势的发展,6月会议前,市场普遍预期本次会议不会加息。根据《华尔街日报》6月9日的调查,只有6%的受访经济学家预计美联储会在6月加息。不过,有51%的经济学家预计,美联储将于7月加息。根据期货市场数据,市场认为6月加息的概率不足2%。

有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath表示,美联储按兵不动、下调未来加息次数预期,表明经济持续萎靡、通胀处于低位,迫使央行官员们重新思考应以多快的速度加息。尽管美联储官员们的利率预测并非一成不变,但它反映了官员们看法的变化,美联储利率正常化的恢复过程比他们此前预计的要长。

Hilsenrath指出,美联储虽然未完全放弃7月加息的可能,但从声明和经济数据预测看,经济数据需要快速好转、市场显示出足够韧性,他们才会在7月行动。

美联储公布6月声明后,美元指数跌幅扩大,黄金上涨至约1300美元,美股短线上涨但收盘前回落。从联邦基金利率期货市场看,市场对未来加息概率预测大幅下降,7月加息概率跌至11%,9月跌至16%。

 


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