期货行情，上周金融市场动荡不安，天胶期货市场剧烈震荡。1201合约周内最高34435点，最低31535点，至周五，收于34295点，周上涨590点，涨幅5.75%。日胶表现弱于沪胶，至周五，日胶指数报收于362.5点，周下跌15.1点，跌幅4.01%。
现货市场，胶价跟随期货震荡，国内下游市场变化不大，而国产胶和进口的成交表现出明显的差距，由于下游轮胎厂以及贸易商现货库存过低，随着胶价的大跌，市场人士积极入市抄底，周二中国市场涌现出大量的买盘。当前，天然橡胶市场海南全乳胶价格在34000元/吨左右，云南全乳胶报价在34000元/吨，泰标复合35300元/吨，越南3L在33600元/吨左右（13%税）。
第二部分 基本面分析
宏观因素，近期全球范围内的利空消息接连不断，先是欧美国家PMI超预期下跌，之后是失业率数据居高不下，美国8月初消费者信心指数更是跌至54.9点，创1980年5月以来的最低水平。在一系列利空打击之后，市场出现了对全球经济陷入二次衰退的悲观情绪，也提升了美联储推出QE3的预期。此次通过美国国债上限将拉低美国长期债券收益率，意味着美国长期融资成本的急速下降，这对美国低迷的实体经济是件好事，同时也为美联储推出QE3留下了足够空间。经历了2008年金融市场的暴风骤雨，本轮危机中投资者的恐慌心理放大了市场应有的跌幅，当投资者发现其实情况还没那么糟时，市场就会逐渐找回平衡，但放大的跌幅可能已为市场“砸”开了非常好的买入点，当然向上的幅度要看后期经济状况的改善情况。
上游供应，天气情况，泰国天然橡胶产区，泰国中北部多云，南部多云；马来西亚产区，马来半岛南部有雨，加里曼丹岛北部有雨；印度尼西亚产区，苏门答腊岛赤道以北有雨，苏门答腊岛赤道以南有雨，加里曼丹岛南部多云；中国产区，海南多云，云南为多云天气。印尼已进入斋月，市场新胶供应较前期有所减少。天胶生产国协会（ANRPC）公布的月度报告显示，全年会员国产量料增加4.9%，而今年中国需求量较去年增长6.1%，产量增长速度不及需求量增加幅度。预计在未来七年内全球天胶的供给增长速度仍较难提高，供应紧张局面还会持续。我们认为后期供求局面将很大程度上受到经济基本面的制约，应关注接下来两个月的汽车销售数据。
下游需求，东南亚天胶外盘在短暂下跌后快速反弹。周初期货市场大幅回调令东南亚产区原料和外盘价格回落，但是在下跌过程中，下游市场的买盘同样大幅增加，特别是来自中国市场的抄底盘。上周二期货暴跌，国内市场下游工厂和贸易商趁机入市抄底，从下午3点左右到4点，短短一个小时左右的时间，东南亚供应商因为买盘过多而被迫连续上调胶价，下午四点过后工厂陆续封盘，供应商近月销售计划已经基本排满，为避免过多风险，供应商停止销售。随后随着期货市场的反弹，东南亚外盘价格继续保持上涨势头，而国内下游市场接盘有所减弱，但仍不断有买盘出现，目前联益、泰华洪曼历等泰国工厂以及马来西亚部分工厂开始销售远期船货，市场整体表现较强。
库存与进口，上期所天然橡胶仓单库存增加1251吨至21988吨，可交割库存增加260吨至11405吨。从库存历史数据可看到，随着新胶供应增加，后期天胶库存将继续回升。中国海关总署8月10公布的初步数据显示，前7月中国进口天然橡胶（包括胶乳）100万吨，同比增2.1%。其中7月进口量为13万吨。
合成胶因素，国内市场丁苯胶行情呈现出下行趋势，亚洲丁二烯由于台塑装置问题而高位持坚给予市场支撑，但是标普下调美国主权信用评级却有导致全球大宗商品价格回落并致使橡胶市场承压。国内石化公司顺丁胶价格高位持稳，但是并没有支撑市场价格保持高位运行的走势，做多信心逐渐丧失、出货意愿逐渐趋于迫切使得市场价格迅速回落，临近周末时市场上低于35000元/吨的价格已并不罕见。
第三部分 技术分析与后市展望
沪胶这波回调幅度超过了我们预计，但是下探到31500后快速反抽反映了市场多头依然强势，这个价位仍是我们8月月报所给出的回调目标位。预计本周走势料震荡为主，前期低位多单可继续持有，1201合约止盈位33500。
