上周市场回顾:上周汽车整车板块上涨0.95%,汽车零部件上涨2.38%,上证综指上涨0.22%,汽车整车跑赢大盘0.72个百分点,汽车零部件跑赢大盘2.16个百分点。
政策微调利于汽车需求的改善。周末央行业下调存款准备金率,政策微调将利于汽车需求的改善,预计1月汽车销量同比增速将是上半年的低点。汽车子行业中,合资品牌轿车车企销量增速仍远好于行业平均水平;若12年公车新政执行,则将利于自主品牌需求的改善;11年下滑的微客12年1月销量增速首次出现好于狭义乘用车,微车需求也有改善的趋势。实际中,部分车企微车终端需求远好于批发数增速。我们认为主要原因,其一是,车企自身库存回到正常水平;其二是,09年刺激政策导致的09年、10年透支11年需求效应在12年将大幅度递减;我们认为公车新政的效果及微车需求后续的持续性均值得投资者重点关注。
行业观点:维持继续看好大中客车龙头公司及优质乘用车公司,关注部分车企微客需求的转好。我们仍继续看好大中客车行业及其龙头公司,1、2月合计销量增速向上是大概率事件;由于汽车刺激政策退出效应的递减,可关注微客后续需求的改善幅度;预计2月狭义乘用车销量增速在25%左右,政策的放松,关注3月重卡需求能否回暖。整车仍看好宇通客车、上海汽车;零部件看好华域汽车、中鼎股份、精锻科技,微车重点关注长安汽车,重卡反弹重点关注福田汽车。
