一、8月中上旬行情回顾
进入8月份，青岛报税区橡胶的库存继续增加，而下游的需求迟迟不见好转，导致沪胶卖盘频现。而中石化、中石油下调合成橡胶的价格成为橡胶大跌的导火索，沪胶跌破22000关口，并且一路杀跌。考虑到目前乘用车销售回暖，有望支撑减缓沪胶的跌幅。
二、宏观面分析
目前中国处于转型阶段，在加上金融危机的影响，出口规模萎缩。扩大内需则成为刺激经济增长的一大亮点。而国内目前中小企业对资金的需求高居不下。为此，央行不断地向市场注入资金，就是最好的佐证。而CPI的连续下行，且增速回归至3%下方，意味着国内通胀压力得到有效的遏制。央行再启宽松政策受通胀压力制衡力度将减少。中央稳增长的宏观调控目标也需要降息或者降准的货币政策支持。因此，我们预计在第三季度，央行将采取降息或者降准的货币政策提振当前经济，而胶价作为国内宏观经济的先行指标，无疑是最先受益的。
美联储主席伯南克在8月7日称，美国经济复苏仍是脆弱的，需要低利率来推动经济强势增长并拉低失业率。此外，他还表示，欧债危机和其他因素正在拖累美国经济。预计QE3的推出是大概率时间，一方面美国经济增长减速、就业增长迟滞，为美联储出台新的宽松政策提供了理由，另一方面美国国内通胀压力缓解，减少了政策阻力。对QE3的推出时间大概在在9月份，因为美联储推出新刺激措施的时点不应离11月份的美国大选太近，以避开美联储丧失独立性，货币政策向政治低头的嫌疑。如果在美国总统大选成尘埃落定之后，就会使市场认为这是个“美联储与国会山的阴谋”。
三、基本面分析
（一）供应状况分析
青岛报税区橡胶库存持续增加，下游需求依旧低迷。青岛报税区的橡胶库存再度走高，出货量比较少，入库量持续增加。在加上近期青岛降雨较多，天气闷热，库内及库外标胶及烟片发霉长毛现象普遍，部分仓库对室外放置态度谨慎。保税区贸易商针对近期到港及港上货物选择积极出货，减少港上费用成本，但买盘冷淡，港上货物最终选择报入库室外堆放。市场传闻仓储商有酝酿提高仓储费。总体上，橡胶的高库存是阻碍胶价上行的最大压力，于此同时，仓储费和橡胶的潜在的受潮危险，要谨防其抛售，打压现货价格。
橡胶的进口量维持平稳态势，与上半年的平均量持平。我国7月天然橡胶进口量为17万吨，较去年同期的13万吨增加30.77%，环比增加6.25%。1-7月，我国累计进口天然橡胶116万吨，较去年同期的100万吨增长15.4%。7月份，我国合成橡胶进口量为118467吨，较去年同期的115744吨增加6.69%，环比增加2.35%。1-7月，我国累计进口合成橡胶838593吨，较去年同期的843157吨下降0.5% 总体上，天然橡胶与合成橡胶的进口量基本维持在上半年的平均量左右，为出现较大的增加或者减少。
中国橡胶主产区迎来台风多发季节，市场存在炒作题材。中国从5月份开始，进入台风的多发季节，在这其中又以7月份到10月份为活跃时间。而9月份为高发时段。行7月份底至今，在这个很短的时间，中国迎来了多个台风。而台风多向中国的北部运行为主，那么在接下的时间，新形成的台风向橡胶主产区海南等中国南部地区运行的概率加大。
（二）合成橡胶状况分析
从6月份开始美国的墨西哥湾将迎来“飓风季节”，美国石油开采平台将受其影响，为此将推高油价。再者，夏季也是美国人出行度假的时节，汽油的消耗也迎来高峰期，而原料的供应不足，也将拉高原油的价格。第三，对伊朗的经济制裁仍然在进行中。伊朗原油外运被禁止。整体上，减少了世界范围内石油的供应，可见，在需求不变的情况，原油价格上扬是大概率事件。以石油为上游原料的化工品，整体受成本推动，现货价格有望展开上行。
国内合成橡胶价格在经历前期丁二烯的推涨后，因下游需求低迷，出现了回调走势。但是第三季度的汽车产销和轮胎生产的陆续增加，下游的需求将有所改善，合成橡胶的价格有望再次被推高。不仅如此，国内大型乙烯裂解装置选择在8月份停产，9月份中下旬开工，那么中间的这段时间，将导致合成橡胶原料丁二烯的供应再度紧张，从而使得合成橡胶的上涨空间被打开。
（三）下游产业状况分析
汽车的产销迎来高峰。从2008年至今的产量数据来看，汽车的产量一般从7、8月份开始步入产量的高峰。在6月份，乘用车的市场应经有回暖的苗头，因此，我们认为在今年的8-10月份，汽车的产量也将开始回升。从汽车的销量数据来看，汽车的销量一般从8月份开始步入销售的高峰，销量的增长是促进厂家增产的原动力。综上所述，预计在以乘用车为领头羊的车市有望在第三季度迎来回暖。
四、技术面分析
沪胶1301合约在跌破22000关口的重要支撑后，一路震荡下行，在20700处获支撑，收长下影线。但均线系统整体拐头向下，预计后市将近一步走低，短期内考验20700支撑。如果跌破该支撑，则寻求20000支撑。
五、8月中下旬展望
宏观面上，央行的逆回购仍然持续中，宽松的货币政策仍然被市场所期待。QE3的炒作处于持续中。整体上，市场的宽松货币政策预期的意向较一致。
供给方面，从进口方面看，橡胶的进口量基本保持持稳态势。橡胶的库存向历史高位运动。
需求方面，汽车回暖，将打开橡胶的下游需求。对于目前橡胶的高企的库存有所消化，但是考虑目前终端需求因为北京、广州等地的限购等因素，将有所遏制，整体上对橡胶的拉动有限。
总体上，8月份开始的汽车销售旺季来临，将拉动橡胶的需求，对目前跌意不止的现货有所支撑。技术上看，沪胶1301合约跌破22000关口，受均线压制继续下行，预计短期内寻求20700支撑，如果跌破20700支撑，将寻求20000整数关口的支撑。
