9月18日美联储意外地没有放缓QE，FOMC会议声明称，维持0-0.25%的基准利率不变，维持每月购买850亿美元资产规模不变。美联储本次会议上并没有修改前瞻指引，但下调2013年和2014年的经济增长和通胀预期：其中预期2014年美国GDP增速为2.9%-3.1%，远低于6月所预测的3.0%-3.5%；将PCE通胀的预测从1.4%-2.0%下调至1.3%-1.8%。会议声明公布后，联邦基金利率曲线略有下移，有利于稳定短期利率预期，之后纽约联储测试隔夜逆回购的消息也从侧面印证了美联储的这一目的，并且有没证据显示这是倾向鹰派的表现，联储可能通过一系列动作逐步替代QE并缓解对市场的冲击。而20日两位地方联储主席Bullard和George有关taper“it is possible”的评论，又造成了外围金融市场在国内中秋节期间上演过山车，但我们认为这可能属于重燃收缩QE忧虑的短期情绪面因素，9月份的会议决议仅是市场对美国经济过于乐观和对美联储激进收缩预期的一次修正，未来资产价格的表现可能更加依赖经济数据而定，即未来不佳宏观数据可能又会对资产价格产生提振。这对于黄金白银等贵金属的传导更为直接，而对于铜、胶等与实体经济挂钩密切的大宗工业品而言，在短期情绪面的扰动过后，利多因素可能需要通过贸易及国际资本流动渠道逐步传导。
本周美联储利率决议余波荡漾，联储官员讲话密集。其他重要数据包括英美法二季度GDP。虽然外围资产价格上演过山车，但仍旧略高于国内中秋节前收盘价，节后有补涨需求，技术走势较为复杂，参考支撑位：20600-20800，压力位：21300-21500。中长期来看，我们认为十月胶价仍有上行空间，而货币政策不确定性的加大也会给国内商品市场带来不少风险和波动。投机客户需要明确操作周期，严控风险。产业客户逢高短空，期现维持净多头寸。
