2014年上半年，天然橡胶市场延续前期的弱势，期价自18500元/吨附近快速回落。进入三月份，随着成本支撑的显现，期价表现较为抗跌，但仍难以和供需矛盾抗衡，整体表现为震荡中重心下移的态势。
后市展望
技术分析：
技术上，目前1409合约逐步移仓换月至1501合约。从1501合约日K线上看，期价虽站上均线系统，但上方面临17000一线压力，MACD指标显示当前多头占优势。而从周K线上看，17000一线对期价亦形成压力，且上方承压于中长期均线系统，从MACD指标来看，DIFF和DEA指标仍处于0下方，显示多空仍难分胜负。因此预计期价短期震荡偏强，但当期价触及17000一线时面临较大抛压，中期期价在17000下方料仍有反复，预计下半年呈先抑后扬态势。
观点总结：
整体来看，需求增量萎缩与供应增量扩大无疑是导致今年全球天胶供需矛盾升级的主要根源。当下正处于天然橡胶供应高峰季到来，未来新胶供应增势趋于强化。9月合约对应的老胶将面临交割出库，全乳胶流入现货市场，价格或将向复合胶价格靠拢。此外，由于前期农垦改制，钢印追加或对仓单流入形成时滞性影响，未来7月份或将恢复正常，仓单压力将进一步显现。而重卡销售下滑、汽车库存接近警戒线，下游消费有转弱迹象。需求增长潜力匮乏，供应过剩情况将会加剧，天胶价格将经受季节性弱势考验，预计第三季度沪胶整体仍将维持震荡偏空态势。而随着国内货币政策的逐步放宽、国内经济稳步向好，第四季度胶价有望回暖，下半年沪胶市场或呈先抑后扬态势。对于后市，我们应该重点关注国内汽车产销情况、轮胎出口情况以及主产区气候状况。
