【行情回顾】
沪胶ru1501周一继续下挫，全天收出一根大阴棒，继续创出新低，ru1501全天最低价14,280，最高价14,535，收盘14,315，全天下跌1.51%，下跌220点，全天成交手数39.33万手，持仓28.43万手，相比前一天持仓增仓14,676手。Ru1409合约全天下跌3.33%，下跌425点，减仓2,948手，沪胶指数全天成交手数43.90万手，全部合约持仓总额36.33万手，比前一天增仓15,712手。近远期合约收盘价差为1,995点；
【外盘报价】
天然橡胶：烟片胶1,855美元/吨（-20）、泰标1,700美元/吨（-10）；马标1,700美元/吨（-10）、印尼标胶1,680美元/吨（-10）、越南3L为1,605美元/吨（0）；
复合胶：烟片胶1,895美元/吨（-10）；泰标1,720美元/吨（0）；马标1,720美元/吨（0）；(数据来源:QinRex中国橡胶信息贸易网)
【现货信息】
国内现货方面，上海地区市场（截止中午）：周一云南国营全乳胶报价12,600元/吨（-200），海南国营13全乳胶报价12,500元/吨（-300）；云南标二市场报价在12,000元/吨（-200）；泰国烟片胶报价17%税在14,400元/吨（0）；越南3L国内价格含17%税在13,300元/吨（0），市场报价下滑，成交谨慎。 青岛保税区人民币复合胶报价：泰标12,000元/吨(0)；马标12,000元/吨（0）；(信息来源:QinRex中国橡胶信息贸易网）
合成橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场报价窄盘整理，听闻零星高桥顺丁有报14100-14300元/吨，燕山顺丁有报13900元/吨，独山子顺丁有报13200元/吨，大庆顺丁有报13400元/吨，茂名顺丁有报12700元/吨，蓝德顺丁有报12600-12700元/吨，四川顺丁有报11900元/吨，业者报价意愿稀少，实单商谈为主；(信息来源:QinRex中国橡胶信息贸易网）
据新加坡9月01日消息，亚洲现货橡胶价格周一下跌，因中国8月制造业PMI数据逊于预期。新加坡交易员称：“生产商在价格如此之低的时候不愿意卖出，而因由于中国数据利空，买家的报盘又非常低。”中国8月官方制造业采购经理指数（PMI）降至51.1，为年内次高点。调查预估终值为51.2。
11月自印尼泗水发货的印尼轮胎级标准胶STR20在每吨1,630美元，FOB基准；
10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤178-179美分，前一日报价为180-181美分。
10月/11月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤165-166美分，前一日报168-169美分。
10月/11月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤161-163美分，前一日报163-164美分。
10月/11月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤164-165美分，前一日报166-167美分。
10月装船的越南天然橡胶SVR3L报每公斤175美分，前一日报175美分；(数据来源：文华财经)
据泰国曼谷9月01日消息，泰国USS3橡胶现货价格周一上涨，三座中心市场的报价为每公斤52.01-52.22泰铢，周五报每公斤51.16-52.61泰铢。橡胶销售总量为130.26吨，周五为78.21吨；（信息来源:卓创资讯）
泰国合艾市场原料价格09月01日：泰国橡胶原料价格震荡，生胶52.01，跌0.15，烟片54.29，跌0.20，胶水51.00，涨0.50；杯胶44.00，持平；(数据来源：卓创资讯）
【基本面信息】
上周，青岛保税区橡胶出库较前期相对平稳，五百吨左右的出库量是中坚力量，出库一千吨属于佼佼者。入库方面不敢恭维，多数仓库依然没有入库操作；入库计划也是相当惨淡，仓库期盼的入库黄金季节，不排除有落空的可能。
目前来看，还是低潮期。上周库存在21.74万吨，8月中旬为23.41万吨；其中天然橡胶为17.24万吨（前值18.80万吨），合成胶为1.51万吨（前值1.56万吨），复合胶为2.99万吨（前值3.05万吨）；（信息来源:QinRex中国橡胶信息贸易网）
据东京9月1日消息，日本橡胶贸易协会周一最新公布的数据显示，截至8月20日，日本港口橡胶库存再降3.6%至16,903吨。数据显示，天然乳胶库存从523吨降至501吨，固体合成橡胶库存从877吨升至944吨，合成乳胶库存维持在69吨；（信息来源:QinRex中国橡胶信息贸易网）
上期所公布仓单周一增加1,930吨，截止今日仓单总额为130,360吨；
外盘方面：日胶主力合约02周一收在三个月新低，继续下跌，日内收盘于196.4日圆/公斤，全天下跌幅度为0.96%，跌1.90日元/公斤，成交8,239手，持仓6,795，增仓1,438手，最低195.20日圆/公斤；
持仓：SHFE橡胶总持仓周一：买单量前20名会员合计持买单92,830手，较周五增仓5,058手，20名会员合计持卖单107,825手，较周五增仓801手，净空持仓14,995手，周五净空持仓19,912手。
【技术面分析】
沪胶ru1501合约今日继续大幅下挫，而到期合约9月在重大仓单压力下大幅下挫，盘中再次创出下跌以来新低，限制了远期合约反弹空间；技术上沪胶完全处于下降趋势格局，积重难返。没有任何实质因素改变橡胶基本面情况下沪胶难有大幅攀升希望。
【综合分析】
到期成胶实盘压力逐步加大，近月ru1409继续带动远月大跌，且看不到起稳迹象，远期升水继续拉大至近2,000点，限制了远期反弹空间。近期,不断有投资者咨询可否抄底橡胶，再次我们需要再次重申虽然沪胶绝对价格较低，但是对于做多或抢反弹我们不推荐投资者冒险尝试，熊市不言底，我们无法预判市场底在何位置，底部也不是抄底炒出来的，即使沪胶因为绝对价格低反弹也只是昙花一现，除非基本面发生重大变化。但是我们也不建议在目前价位做空，意义不大。
另外，我们需要再次谈下由全国橡胶与橡胶制品标准化技术委员会负责归口制定的《复合橡胶通用技术规范》国家标准，已完成标准征求意见稿。现公开征求意见，请于2014年8月29日前将《意见反馈表》以传真或电子邮件形式反馈国家标准委。其中胶种含量最为引人关注，意见征求稿中规定：组成复合橡胶的生橡胶种类由供需双方商定，并按GB/T 7764进行定性。当按ISO 9924试验时，复合橡胶中生橡胶含量不应大于88%（质量分数）。
这几年复合胶由于干胶含量高、零关税等优势，近年来逐渐得到市场认可，2008年全球金融危机爆发，制造业面临发展困境，在中国-东盟合作共赢的大背景下，复合胶进口协定税率将从5%降至0。与此同时，中国轮胎行业快速发展，复合胶的进口量、市场占有率均出现明显增加。由于复合胶的零关税，成为贸易融资的抢手货，而人民币复合胶的高性价比，也在一定程度上打压了国内胶价，让供需矛盾压制下的胶价翻身乏力，全乳胶与复合胶的价差回归也成为一段时间内市场主流做空的主要依据。一旦复合胶若中生胶含量降低（目前复合胶是指天然胶含量在95％-99．5％，并添加少量硬脂酸、丁苯橡胶、顺丁橡胶、异戊橡胶、氧化锌、炭黑或塑解剂，经混炼复合而成的橡胶），轮胎厂使用或减少，对于进口标胶、国产标二胶、轮胎子午胶产生一定利好。
截止今日国内上海国营全乳胶报价12,600，进口人民币复合胶报价12,000，国产标二胶报价12,000，沪胶1409报价12,300，从价差来说，我们认为近月期货合约价格已经低于全乳胶现货价格，并接近复合胶、标二胶价格；国产标二胶不作为期货标的物，现货属性更加明显，受资本市场影响弱于全乳胶，价格走势在一定程度上受国内产区生产成本支撑。在橡胶制品领域中，复合胶、国产标二橡胶、全乳胶均具有一定的相互替代性，一旦成本合理生产企业采购方向可能发生变化。
但在当前橡胶市场供大于求的现状——上周上期所公布库存增加6,165吨，今日仓单增加1,930吨，在消费不足前提下导致跌跌不休期货价格均对现货胶产生压制。
【周二操作策略】
近远期合约价差扩大至2000点，远期合约有望进一步补跌。无持仓者观望，有近月合约空单坚持持有，日内逢ru1501回抽至14,500附近入空单，止损放在14,700。
