4月经济和货币数据远逊预期，连基建投资都罕见放缓，说好的见底复苏呢？
尽管今年以来基础设施投资不断发力，但1-4月全国固定资产投资同比仅增12%，低于一季度的13.5%。而据海通证券测算，4月固定资产投资增速下滑至9.4%，创04年12月以来新低，三大类投资增速全面滑坡。
基建投资增速明显快于全部投资：1-4月同比增长20.4%，比全部投资增速高8.4个百分点；对全部投资增长的贡献率为26.6%，比去年同期提高6.7个百分点。
但从单月数据来看，基建投资罕见地有了较大幅度的放缓。据兴业证券测算，4月基建投资单月同比回落幅度较大，从24.5%降至16.1%。
值得注意的是，投资的资金来源增速也继续下滑。海通证券姜超、顾潇啸等指出，基建投资增速回落主要缘于资金来源受限，表现为城投债净融资额增速暴跌和4月企业中长贷同比转负增。
兴业证券首席宏观分析师王涵也表示，不难理解近期基建投资示弱的原因：地方政府的确面临融资难的状况，资金成为基建项目的最大约束。这或许也是为何政治局会议、货币政策执行报告均提到：需要引导资金向实体配置。
“财政收入吃紧会直接降低预算内资金对基建项目的支持力度”，华创证券钟正生等在本月初的一篇报告中写道。
我国财政收入增速大幅放缓已是不争的事实：从2011年的25%下滑至2014年的8.6%，并在今年一季度进一步下滑至2.4%，其中东北地区(如黑龙江、辽宁)和中西部地区(如青海、四川)财政收入增速明显放缓甚至出现负增长。
昨日公布数据中，为数不多的亮点之一是，地产新政对地产销售的刺激有所体现，商品房销售面积出现增长（单月同比7%）。但王涵表示， 销售的改善并没有导致投资出现好转：4月地产投资累计增速降至09年5月来的新低6.0%，单月投资降至0.5%；而土地购置面积同比的进一步下探（4月降至-33%）意味着全局来看，地产商投资意愿并不强烈（不排除结构性因素导致一线城市出现地王，但整体偏弱）。
姜超也表示，“地产投资增速几乎归零，也预示着短期经济依然难以见底。”
