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德商行:沙特有意令油价跌得更低 价格战或将继续

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   发布日期:2016-05-13
核心提示:周四,德国商业银行大宗商品交易策略主管Eugen Weinberg接受彭博独家采访时表示,沙特政府的新力量可能意图驱使石油价格降至...

周四,德国商业银行大宗商品交易策略主管Eugen Weinberg接受彭博独家采访时表示,沙特政府的新力量可能意图驱使石油价格降至更低以再度测试市场,针对国家包括美国和其他OPEC成员国;而沙特此前转变策略追求市场份额的政策短期看来一定是个错误,这也是为何令沙特目前骑虎难下的原因。

他还表示:“此前我们预计美国石油产量下降、而OPEC产量不会以过去几个月的速度大幅增加,依照这个判断今年年底油价将维持在50美元,但是目前看来,沙特意图增产、伊拉克的产量可能也将继续增加,按照此前预期的自然限产可能不会发生了。”

今年5月7日,沙特王宫颁布法令,宣布解除现年81岁的石油大臣Ali Al-Naimi的职务,由沙特阿美石油公司董事长Khalid Al-Falih接任。Al-Naimi已经在任职20年,是OPEC和沙特石油行业的灵魂人物,号称“石油沙皇”。而市场一直在关注此次职权的更迭是否会引发沙特石油政策的转变。

Weinberg认为,Al-Naimi此前有意转变2014年底时造成的政策错误,意图恢复以往价格为首的政策导向。但是沙特皇室的新力量却认为维持价格稳定是无关紧要的,他们意图继续追寻市场份额,将石油价格在可见未来中降到更低,以再度测试市场,这次不仅仅是针对美国页岩油商,更是针对其他OPEC成员国。

这也是为何今年4月份沙特前石油部长最初召集多哈会议,而沙特副王储却随后表态,除非伊朗也加入限产协议否则沙特不会达成任何协议。多哈协议的无疾而终就已经显示出Al-Naimi在当时大权旁落。

在Weinberg看来,沙特追寻市场份额的做法短期看来一定是错误的,因为即使沙特此后恢复价格为首的政策,他们仍将失去绝大部分的定价权。OPEC对美国页岩油商的打击反而使得产量调节商(swing producer)的角色落在了美国身上。

随着油价下跌,美国页岩油商的投资和开采活动迅速减少,产量也随之下滑。但是一旦油价开始回升,美国业者将迅速从谷底反弹。这似乎是验证了尼采的那句话:“杀不死我的必将使我更加强大。”(Whatever doesn`t kill you simply makes you stranger.)

此外,美国页岩油的技术和生产效率正在快速提升。《石油世纪》一书的作者、国际能源权威尤金提到,过去钻一口井需要花三十五天,现在的时间成本缩短了,只需要17天,且一美元投资的平均油量产出也将大增65%。

IMF的副总裁朱民今年4月也曾对《环球外汇》表示:“以前油价由欧佩克定价,其供给数量直接决定油价;但现在油价的顶部将以美国页岩油价格决定,其已成为了边际生产者,技术进步使得成本不断下降,约为40~50美元;欧佩克当前只能设定底层价格,其生产量越多,这个底就越低,而生产越少,底就越高,但此时页岩油的产量又会随着油价走高而再度回升,进一步把价格再度打压下去。”

Weinberg认为,美国页岩油生产商要比人们预期得更加顽强,油价只要恢复到50美元至60美元之间,页岩油商就可以恢复生产,因此他们拥有更多定价权几乎是不可避免的。而现在问题的一个关键则是沙特担心美国石油生产恢复后,增产速度超出全球增长需求,减少OPEC的市场份额。这也是沙特意图降价的原因所在。


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