节后整个化工板块受原油等因素影响快速下跌之下，沪胶的表现相对较为理性，可见沪胶在三季度加速下跌之后，进入10月份跌势明显放缓，或许暗示着市场在发生转变。在没有重大利空消息（比如铜的破位下行引发的市场恐慌）出现以前，再度加速探底较为困难，更多的表现为：盘中节奏被短线资金主导。
1．房地产市场难言向好 全面宽松不可期
尽管国庆节前央行宣布放松房地产限贷，但从目前公布的数据看，此消息对短期市场信心提振有限。政策出台后,十一房屋销售并未出现爆发式增长。不论从此次托市力度和政策失效来说,年内需求复苏无望仍是大概率事件。
在二季度货币政策随之步入了微调期，定向宽松意图显现。对于货币政策取向，央行将其定性为“微调”，并一再强调货币政策的基本取向没有改变，将继续实施稳健的货币政策。央行尽管一再通过“微调”引导市场，但是三季度经济压力倍增，目前实际情况是，之前快速扩张的行业，目前大多处于产能过剩局面，实体经济短时间内难以形成良好的经济循环，对实际经济并不能产生直接拉到效应。中国9月CPI意外降至1.6%，重回"1"时代，创逾四年半新低。PPI降至-1.8%，连续第31个月负增长。 分析认为，CPI受当前经济有效需求不足，石油价格下跌以及翘尾因素影响。尽管货币政策维持稳中偏松，但对物价影响有限，且全面宽松不可期。
2．保税区库存回归正常，贸易商数据减少 产业链环境发生改变
根据QinRex提供的数据，青岛保税区库存天胶库存从5月份峰值36.22万吨，到9月底的15.41万吨，短短4个月的时间下降了近21万吨。在内外价差倒挂的情形下，首先是港上货物售罄，之后工厂开始采购区内货物。当然这其中银行停贷和海关收紧政策起到关键作用。因为天胶大跌使得几乎所有银行停止橡胶信贷业务，许多贸易商最终倒在了资金匮乏上，被迫割肉出货。可以说，截至目前，除了有资金实力的个别企业不为所动外，绝大部分企业的货物都进行了处理。浊浪淘沙、推陈出新，荡涤了不良库存后，保税区将会向良性方向发展，供应端的压力也小幅缓解。保税区库存回归正常，港上货物被直接销售，贸易商数量也在逐渐减少中，整个产业链的环境在大跌之后已经发生变化。
3．需求稳定无亮点 但并未倒退
中国汽车工业协会10月8号称，今年9月汽车产销分别比上年同期分别增长4.2%和2.5%，同比增速较低。1-9月汽车累计产销增幅继续回落。前九月，重卡市场累计销售各类车辆约58 万辆，比去年同期（567209辆）只微幅增长了2.4%，相比前八月4.9%的累计增幅，重卡市场的增长幅度继续逐月缩窄。轮胎市场表现较为相似，整体看需求稳定无亮点，但并未出现倒退。
4．沪胶代表的全乳价值已经回归 叠加国储收储利好支撑
当前1411合约价格、复合胶、越南3L，三种胶的价格差别不大，可见在经过大幅下跌之后，全乳胶已经回归到自身的使用属性。对于沪胶而言，扭曲的定价已经得到修正。近期国储收储传言四起，从保护国内胶农，维持国内天胶战略发展看，概率很大，且收储很有可能以全乳胶为主。后期更多的应该关注旺产期内，现货价格能否企稳；现货是否跟随期货的反弹而走高。
5．复合胶国家标准基本确定 或将刺激其他胶种的使用量
当前复合胶一般含有3%到5%的炭黑，但2014年10月30日即将公布的国家标准中，复合胶炭黑（白炭黑和黑炭黑）的比重要增加到12%。增加炭黑含量直接意义就是要压制下游对复合胶的需求量，从而带动标胶、全乳胶的需求，支撑国内天胶产业。
6．风险点提示：
前面列举了很多行情转向的信号，但是压制天胶行情的最关键因素：供给严重过剩并未发生改变。据现货行业权威人士分析，目前的过剩量要远大于ANRPC给出的60万吨的数量。同时，上期所仍有7万吨的老仓单交割压力，泰国21万吨的抛储扑朔迷离，都严重压制现货市场反弹。
近期原油、伦铜等外盘品种连续下行，给市场带来新的恐慌。尤其是沪铜如果再次破位下行的话，对整个商品市场信心打击比较大。沪胶1501近期一直未能突破12650一线的压制，反弹动能也在逐渐消失。
7．行情展望
天然橡胶跌倒目前为止，留下的下行空间已经很小，对于主力资金而言，继续做空的风险增加，这也是沪胶一直在12000上方弱势震荡，未能跟随原油以及国内塑料、PTA等品种再创新低的主要原因。
因此前期趋势空单可以观察铜是否破位下行，如果未能破位，则最好在12000-12450区间离场或者减仓，在行情不明的情况下，暂时护住利润为上策。不过因为基本因素并未改变，沪胶的反弹高度受12800-13200区间的压制较强。风险收益比不成比例，并不建议短线做多操作。可考虑在1501与1411合约价差超过1500时，可以考虑短线做价差回归操作。
