宏观面：中国11月汇丰制造业PMI终值50，为半年低点，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，本次数据显示制造业扩张乏力，经济活动疲软。央行降息可能意味着经济和就业可能陷入了较大的困境，降低社会融资成本的迫切性明显上升。央行降息对于实体流动性改善和实体经济的提振，需要更长的时间周期来验证，从螺纹的表现看，降息对当下对工业品市场，或更多的是消息面的短线刺激，无持续性利好。因为降息暗示了经济形势仍旧较差，按照之前的经验，大宗商品市场仍旧难以有效得到提升。
政策面：泰国原料市场昨日继续下跌，出现新低，主产国近期一系列措施并未给胶价带来实质性的推动，尤其是在旺产期下，泰国的补贴反而会刺激割胶，对价格更加不利。从天胶大周期的下跌行情看，政策影响难以改变经济规律。海胶集团20.8万吨的采购细节目前尚不得知，只是说采购价格按照市场公允价值，国内停割期内，使得对国内收储扑所迷离。
目前市场的压力点主要来源于下游需求萎缩、轮胎制品行业成品库存高企，明显对高价胶有排斥，同时东南亚处于旺产期，供应仍旧很大。期货市场上期所13.6万吨的库存，8万吨的仓单，仍旧是压制1501反弹的首要因素。13年和14年全乳胶在使用角度并没有多少区别，目前1000附近的价差仍旧偏高，收储或许是1501最后一个救命稻草。但是在远月打开下跌空间的情形下，沪胶的下跌趋势仍旧良好。昨日1505日内持仓变动较大，明显存在洗盘嫌疑，同时1509的持仓已经达到5万手，可见目前多空争夺加剧，近期易出现快速的振荡行情。
操作策略：目前空头趋势未变，前期空单可继续持有，1505在12500上方仍旧可以尝试空单，上方止损区间12750—12900。鉴于昨晚外盘反弹幅度较大，目前振荡或许会加剧的可能性，止损止盈建议相应放大，但应切实严格执行。
