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油价即将触及有利全球经济的最佳区间

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   发布日期:2016-05-27
核心提示:交易员、经济学家和投资者认为,油价在跌宕起伏中爬升至每桶近50美元,即将触及有利于全球经济增长的最佳区间。周四,油价一...

交易员、经济学家和投资者认为,油价在跌宕起伏中爬升至每桶近50美元,即将触及有利于全球经济增长的最佳区间。

周四,油价一度自去年11月以来首次突破每桶50美元,供给中断事件和美国石油库存下降共同作用,引发有关过剩的市场正一步步趋于平衡的预期。

经济学家和投资者认为,这令油价重回几乎会令所有人都受益的每桶50美元-60美元区间。

在这种所谓“金发女孩情境”(goldilocks scenario)的理想情况下,油价对消费者和工业行业来说不会太高(过去两年中,工业领域已经因低油价而获益),但又足以有助于当下陷入困境的石油行业获利。

油价上升还有其他益处:更高的油价将会刺激欧元区和日本等经济体需要的那种通货膨胀,也会提振股票、信贷及其他大宗商品市场,这些市场近期的走势和原油价格紧密相关。

但是油价上涨也必然带来风险。经济学家认为,低油价抑制了美国的通货膨胀率,为美联储维持低利率留出了空间。美国利率上升可能导致全球市场震荡。另外,油价走高可能推动供给上升,转而又会压低油价。

美国油价周四收盘略微跌至每桶49.48美元。自2月份触及13年低点以来,美国原油价格已在73个交易日中攀升89%,为2009年2月至5月间攀升92%以来同期最大涨幅。

这对从利雅得到休斯顿的石油公司来说都是好消息。油价暴跌导致美国石油钻探公司裁掉数万员工,并对委内瑞拉和尼日利亚等产油国的预算造成严重冲击。即使是沙特等手头宽裕的国家,政府也不得不削减了曾经非常慷慨的电力和燃料补贴。

在油价如此之低的情况下,对新项目的投资大幅下降。根据咨询公司Rystad Energy的数据,去年全球石油市场资本投资减少1,260亿美元,降幅达25%。

随着油价眼下缓慢升至每桶50美元以上,一些项目将再度变得具有经济效益。美国页岩油生产商Pioneer Natural Resources Co.表示,如果油价升至每桶约50美元,该公司预计将增加最多10个钻井平台。

在需求端,巴克莱集团(Barclays PLC, BCS)石油分析师马赫什(Miswin Mahesh)表示,油价升至每桶50-60美元预计不会抑制印度和中国等国家不断增长的原油需求。

消费者和工业仍将受益。在经历从2011年初至2014年8月油价高达每桶100美元以上的时期之后,介于50-60美元之间的价格听起来仍然不错。

凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家杰索普(Julian Jessop)称,这个价格区间仍然够低,足以促进其它商品和服务方面的支出──至少相对于几年前每桶100美元以上的油价而言是如此,当时一些人认为每桶100美元以上是“新常态”。

如果油价确实在这一价格区间企稳,那么这对于股市、信贷和更广泛的大宗商品市场而言都是好消息。

油价上涨会缓解一些能源企业在对债务进行再融资时面临的流动性担忧。今年早些时候,这种流动性的担忧给收益率率较高的能源企业债券造成沉重压力,这种压力还对股市造成了冲击。

总体而言,低油价给股市和工业金属市场带来拖累,因为低油价释放出了有关全球经济健康状况的负面信号。

总部位于多伦多的Sprott Asset Management的联合首席投资长科尔伯恩(Scott Colbourne)称,油价长期处于低位拖累了市场人气,而现在这一问题的影响降低了。

不过,很多投资者可能担心美联储会如何解读油价的上涨。明尼阿波利斯联储银行行长卡什卡利(Neel Kashkari)上周表示,低油价是造成长期的低通胀的一个原因。投资者也经常表示低油价是美联储加息的一个障碍。


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