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美联储正研究类似新版量化宽松计划

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   发布日期:2019-04-30
核心提示:美联储(Fed)官员正在考虑一项新计划,允许银行将美国公债转换为外汇储备,确保在金融困难时期的流动性,将有助于美联储缩减4...

美联储(Fed)官员正在考虑一项新计划,允许银行将美国公债转换为外汇储备,确保在金融困难时期的流动性,将有助于美联储缩减4兆美元的资产负债表规模。

确定债券投资组合的适当规模,一直是美国央行棘手的问题,过去一年半左右的时间里,美联储试图缩减部分资产并恢复货币政策的正常状态。

所谓的常设回购机制(Standing Repo Facility)尚处于初步讨论阶段。圣路易斯联邦储备银行经济学家 David Andolfatto和Jane Ihrig此前就该计划撰写两篇论文。

内容中谈到,有了这个工具,银行应能自在地持有公债,适应压力状况。因此,对储备的需求将大幅下降,估计储备可以轻松降低1750亿至3000亿美元。

“常设回购机制”能够鼓励美国银行持有更多的公债,能以最低限度的储备,有效实施货币政策,被视为美联储目前政策的自然延伸,不过,也有人认为,这在本质上可能是一种重新包装的量化宽松 (QE)。

Mercatus Center研究员、前财政部经济学家David Beckworth表示:“这使得转换更加容易。如果银行能够通过向美联储出售美国公债迅速获得外汇储备,他们就不会觉得有义务持有这些储备,这将是一种更市场化的量化宽松,银行可以迅速获得准备金,我们可能会再次看到庞大的资产负债表,但这将是受到银行的推动。”

Beckworth 称:“在经历了另一次经济衰退或大幅回落的情况下,几乎可以保证美联储将很快回到量化宽松政策,我不得不下注,美联储的资产负债表将在下一次经济衰退中变得相当大。这是一种非常糟糕的债务管理形式。”

波士顿学院经济学教授 Peter Ireland 称:“长常设回购机制优点在于,美联储会对银行说,看,我们随时准备在压力时刻按需提供准备金,使银行能够减少其持有的超额准备金 (美联储希望银行作的),增加其持有的美国公债 (这是银行希望做到的),同时仍能防范市场在压力时期冻结。”

美国美联储(Fed)周三 (1 日) 将公布利率决策,市场多认为将按兵不动,而该政策工具可列入议程讨论。然而,针对这项工具,外界不仅是赞成,反对的声浪也不少。

金融服务公司Whalen Global Advisors董事长Christopher Whalen:“这对市场来说是一个坏主意。 我们需要知道市场是否可以独立运作,每当美联储试图微调这件事时,他们就会弄错。”

Whalen认为,美联储现在面临着越来越大的风险,即成为永久性的流动性资金提供者,而不仅仅是金融危机前,传统上定义的最后贷款人。


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